VC为何看好暴涨的比特币市场？ 有哪些商机？

虎嗅注：近期虚拟货币比特币价格波动剧烈。 4月3日晚间，美国有线电视新闻网报道称，在主要比特币交易所之一的Mt.Gox上，比特币当天最高涨至147美元，但随后迅速回落至125美元，随后回升至141美元。 两周前，比特币的交易价格为 47 美元。

比特币（英文：Bitcoin，缩写：BTC，货币符号：฿），是一种通过开源P2P技术软件生成的电子货币。 比特币是目前使用最广泛的替代货币。 截至2013年3月30日，所有发行的比特币按市场价格折算成美元后，总价值超过10亿美元。

以下文章来自美国科技博客TechCrunch，作者是风险投资公司Lightspeed Venture Partners的董事总经理Jeremy Liew。 他认为，虚拟钱包、交易所和支付是初创公司可以涉足比特币市场的三大领域。 新浪科技翻译：

作为风险投资家，我对比特币生态系统的兴趣不是它的哲学，而是它的商业机会。 比特币有机会颠覆一个价值数十亿美元的市场，同时创造出巨大的新市场。 比特币将有 3 个主要市场：

1. 虚拟钱包。 虚拟钱包服务帮助用户持有比特币，提供银行支票账户的一些功能。

2.交流。 兑换服务将美元兑换成比特币，或将比特币兑换成美元。

3. 支付。 支付服务帮助商家在交易中接受比特币支付。

通常，风险资本家对价值数十亿美元的市场感兴趣。 那么这些市场将如何成长为数十亿美元呢？

虚拟钱包

拥有比特币钱包是免费的，这是一种安装在计算机上的软件，可以帮助用户发送或接收比特币。 然而，这也意味着与比特币账户相关的私人信息需要存储在电脑中，因此存在丢失或被盗的风险。 越来越多的比特币用户转向托管服务，即为您存储比特币并可以通过互联网访问的数字钱包。 但是，钱包托管服务必须是可信的，不会造成用户资金的损失。 这些服务也应该是免费的。

我们可以假设在未来的某个时候，托管钱包将能够收取账户资金 0.5% 的年费。 这是一个很高的估计，但如果托管钱包提供安全、防丢失保险和防止欺诈交易，那么这样的收费就不是不可能的。 虚拟钱包市场要达到 10 亿美元，这意味着在托管钱包中管理着 2000 亿美元的比特币。 目前比特币的总规模只有15亿美元。 比特币只有升值 150 倍左右才会达到这个水平。 比特币在过去一年里升值了 30 倍，所以 150 倍不是不可能的。 两年后，比特币的价值可能会达到这个水平。

交换

比特币可能需要很长时间才能成为世界货币，而且这样的目标可能永远无法实现。 因此，在很长一段时间内，比特币与真实货币的兑换将是一个需求量很大的市场。

普通消费者兑换比特币手续费可达50-100个基点，大额兑换手续费可降至10个基点。 我们可以假设在未来的交易所中，佣金将平均在 25 个基点左右。 要达到10亿美元的市场规模，每年的交易量需要达到4000亿美元。 上个月，比特币交易量为 6000 万美元，本月可能接近 2 亿美元。 这代表每年 7.2 亿至 24 亿美元的交易量。 从最大价值的角度来看，只有将交易量扩大200倍，才能达到理想的市场规模。

交易量，比特币在实体经济中的转移，过去是交易量的2到20倍。 如果交易量和交易量之间的关系保持稳定，交易量需要增长 200 倍才能达到 10 亿美元的市场规模。 基于比特币的交易在过去一年增长了 30 倍，因此这个规模是可以实现的。

支付

最终，比特币的升值和交易量都将取决于基于比特币的支付数量。 如果人们不使用比特币来支付，那么实体经济就没有推动比特币升值和交易量增加的动力。 这样的发展将完全是推测性的。

比特币的一个关键优势是其几乎为零的交易成本。 然而，目前有几家商家服务对比特币交易收取 25 个基点或更多的费用。 例如，Bitpay 目前收取 1% 或更多的费用。 所以如果你想要 10 亿美元的市场规模，你需要每年有 400 亿美元的基于比特币的交易。

上个月，基于比特币的交易额约为 2.5 亿美元，本月可能达到 7.5 亿美元。 因此，年化交易量将为 30 亿至 90 亿美元。 最多 10 亿美元的市场规模意味着交易量需要从当前水平增长 50 倍。 基于比特币的交易在过去一年中增长了 30 倍。 目前，全球 GDP 约为 82 万亿美元，因此 400 亿美元的交易量将占全球 GDP 的 0.5% 左右。 相比之下，仅在美国，目前信用卡年交易额就达到2.5万亿美元，占美国年GDP 15万亿美元的16%。

如何实现这些目标

市场规模分析表明，比特币的各项指标需要在当前基础上实现2~2.5个数量级的增长。 但仅过去一年，这些指标就实现了1~1.5个数量级的增长，未来的目标还是可以实现的。 现在的问题是如何实现这样的发展？ 市场不可能通过非法手段或投机达到如此规模。 比特币的使用需要成为主流，而做到这一点的唯一方法就是让商家接受比特币，这要归功于其极低的交易费用。 这些优势可以吸引净利润率低的行业，如食品和电子商务公司比特币指标怎么看，或交易成本高的业务，如跨境支付和小额支付。 这些行业可能成为使用比特币的先驱。

尽管如此，如果比特币的汇率继续波动，商家将不太可能仅仅因为较低的费用而转向比特币。 由于商家的成本是用真实货币结算的，商家不愿意承担比特币的汇率风险，所以商家在接受比特币支付后会立即将比特币换成真实货币。 这就要求比特币兑换服务具有很高的流动性，因此该领域的专业公司可以介入。 目前，已有部分企业进入市场。

如果未来比特币的汇率波动趋于稳定，商户将愿意长期持有比特币，甚至使用比特币进行支付。 此外，在货币和金融体系不如比特币稳定的国家，比特币更容易被接受。

如果比特币要被主流用户接受，比特币生态系统的所有元素都需要合规。 这就是上个月在美国财政部金融犯罪执法机构推出虚拟货币监管后比特币价格飙升的原因。 随着比特币向美国监管体系靠拢，虚拟货币也将进一步合法化。 这些规定，以及未来可能的后续规定，会增加使用比特币的成本，但为了实现合法化，这样的代价并不是很高。

对初创公司的启示

并非所有大型市场都为初创企业提供机会。 比特币之所以具有吸引力，是因为这种虚拟货币扰乱了当前的系统。 创新者困境可能导致大公司长期远离支付市场，因为他们担心这会破坏目前的天价利润率。 但竞争总有一天会到来。

对于初创公司来说，关键问题是：你的竞争优势是什么，你如何回应市场追随者？ 就比特币兑换业务而言，流动性将是一个极高的门槛。 虽然有一些新进入者可以采用公开市场模式的例子，但这样做仍然很困难。 就比特币钱包、商户服务等业务而言，市场门槛在哪里尚不明确。

比特币的风险也值得一提。 与比特币交易所、钱包和投资工具相关的黑客攻击、盗窃和欺诈已导致价值 120 万美元的比特币被盗，而目前的比特币存量仅为 1100 万美元。 这意味着超过 10% 的比特币被盗，这还不包括小额盗窃和个人钱包盗窃。 就在本周，一项比特币钱包服务在遭到黑客攻击后被迫关闭。 考虑到目前的环境，比特币创业公司需要通过风险投资获得更多融资以抵御风险，并提供安全措施和预测监控措施。

在这些场景中，比特币需要升值 100 倍或更多。 如果这成为现实，购买比特币将是比建立比特币初创公司更好的投资。 你会在没有执行风险的情况下获得高回报比特币指标怎么看，但你也不会从中获得太多乐趣。